外围利空靴子落地 A股有望结束拉锯

1、外围望结市场概况

美股：

美东时间周三，利空美国三大股指全线收涨，靴落道指涨0.56%报42225.32点，束拉标普500指数涨0.67%报5670.97点，外围望结纳指涨0.87%报17601.05点。利空科技股方面，靴落特斯拉涨超5%，束拉苹果涨0.31%。外围望结中概股涨跌不一，利空硕迪生物涨超7%，靴落小马智行跌逾4%。束拉

A股：

周三，外围望结A股三大指数震荡整理，利空截止收盘，靴落沪指涨0.05%，收报3350.13点；深证成指涨0.09%，收报10513.12点；创业板指涨0.13%，收报2104.63点。沪深两市成交额时隔50个交易日后再度跌破一万亿，今日仅有9745亿，创出年内成交额次低，较前一日缩量1578亿。

港股：

周三，截至收盘，恒生指数跌0.02%，报收23202.53点；科技指数涨0.35%，报收5426.44点；国企指数跌0.07%，报收8531.51点。

外汇债市：

周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2719，较上一交易日下跌32个基点，夜盘收报7.2681。人民币对美元中间价报7.1793，调贬18个基点。市场人士称，预计人民币还是以稳为主，汇率明显贬值对经济弊大于利。

国债期货全线上涨，30年期主力合约领涨，银行间主要利率债收益率集体下行。存款类隔夜回购加权利率下行约9个bp至1.8%下方。机构指出，后续中国央行态度仍是关键变量，若美国关税落地后影响较大，关注政策微调对冲的可能性。

黄金原油：

国际油价全线下跌，美油5月合约跌0.66%，报70.73美元/桶。布油6月合约跌1.03%，报73.72美元/桶。

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.41%报3190.3美元/盎司，刷新历史新高，COMEX白银期货涨2.01%报35美元/盎司。

2、宏观经济与政策

国内经济数据：

工信部发布数据，前2个月，软件产品收入4253亿元，同比增长8.3%。其中工业软件产品收入441亿元，同比增长6.4%；基础软件产品收入276亿元，同比增长6.7%。信息技术服务收入保持两位数增长。前2个月，信息技术服务收入12585亿元，同比增长10.3%。其中，云计算大数据服务同比增长8.8%；集成电路设计同比增长13.5%。前2个月，信息安全产品和服务收入393亿元，同比增长6.8%。前2个月，嵌入式系统软件收入1735亿元，同比增长11.9%。

前2个月，我国软件业务收入18965亿元，同比增长9.9%。前2个月，软件业利润总额2328亿元，同比增长10.7%。前2个月，软件业务出口80.3亿美元，同比下降0.3%。

政策动向：

中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》。创新促进数字经济发展的公共数据价格政策。建立健全符合数字经济发展需要的数据市场规则。加快制定符合公共数据要素特性的价格政策，促进公共数据安全高效开发利用。在公共数据授权运营中，用于公共治理、公益事业的公共数据产品和服务有条件无偿使用；用于产业发展、行业发展的公共数据产品和服务有条件有偿使用，按照补偿成本、合理盈利的原则确定收费标准并动态调整。　　　

据介绍，为推进重点任务落细落实，山东省科技厅会同有关部门围绕科技创新企业生态、人才生态、金融生态、研发生态分别制定了《关于强化企业科技创新主体地位的若干措施》《关于全面支持科技人才创新创业的若干措施》《关于进一步加强科技金融服务创新发展的若干措施》《深化科技成果转化机制改革综合试点实施方案》等4个配套文件。此外，为了营造好科技创新产业生态，还将出台文化与科技融合、脑机接口、量子科技3个行动计划，加快推进科技与产业深度融合、无缝对接。

国际宏观事件：

4月1日，野村分析师Tomoaki Shishido团队在研报中认为，鉴于日本和美国面临的滞胀风险，预计美联储将继续不愿降息，而日本央行将坚持继续加息的计划。对于日本，尽管经济疲软且股市表现不佳，但考虑到国内通胀压力，野村认为日本央行可能仍将维持加息立场。5月加息概率低，6月会议或“真正活跃”。

富国银行周二(4月1日)发布的报告显示，该行分析师认为特斯拉投资者的痛苦可能尚未结束。富国银行认为，特斯拉未来将面临五大难题：①汽车交付量将令人失望；②盈利下滑在即；③低价车型存疑；④Cybercab前景堪忧；⑤估值不具吸引力。

3、行业与板块分析

重点行业动态：

4月2日下午，杭州市与阿里巴巴集团战略合作推进会举行。市委副书记、市长姚高员说，希望杭州与阿里巴巴集团再起新征程，共同建设数字时代“新基建”底座，加强在杭核心算力项目合作、加大在杭算力资源布局使用、带动数字“新基建”全产业链发展，助力杭州打造具有全球竞争力和影响力的人工智能产业发展高地。　　   　　

板块轮动策略：

近期市场已出现一定程度的调整。伴随可能出现的短期海外缓和预期，以及总量流动性的边际宽松预期，市场或有望再度冲高。但是，中小市值高杠杆依然存在风险。因此，当前的投资策略仍然建议维持“高低切换”的思路，适当回避由高杠杆和高估值推动的中小市值科技股，关注欧洲制造业扩张所带来的有色、军工、核电等安全类资产，以及红利股和债券等防御类资产。

4、个股关注

002

公司主要从事玻璃纤维深加工制品、玻璃纤维复合材料以及高性能玻璃纤维、高性能玻璃纤维增强基材的制造和销售。公司主要产品为增强砂轮网片、增强砂轮网布、玻璃纤维自粘带、土工格栅及坯布、玻璃钢制品等。

000

公司的主营业务是商旅出行（旅行社）业务、住宿（酒店）业务及其他旅游产业链相关业务。公司的主要产品是商旅出行（旅行社）业务、住宿（酒店）业务、餐饮业务、景区业务、会服业务、旅运业务、科技业务。

个股要闻：

贵州茅台(600519)公告，2024年营业收入1708.99亿元，同比增长15.71%；净利润862.28亿元，同比增长15.38%。基本每股收益68.64元。每10股拟派发现金红利276.24元（含税）。

金杯汽车(600609)发布2024年年度报告，公司实现营业收入43.66亿元，同比下降15.05%；实现归属于上市公司股东的净利润3.82亿元，同比增长214.06%。

新希望(000876)公告称，2024年实现营业总收入1030.63亿元，同比下降27.27%；净利润4.74亿元，同比增长90.05%。公司聚焦饲料、生猪养殖与屠宰两大核心主业，生产管理改善明显，养殖成本稳步下降，同时二季度以来生猪行情回暖，猪价较同期有所上涨。

孩子王(301078)发布2024年年度报告，2024年营业收入为93.37亿元，同比增长6.68%；归属于上市公司股东的净利润为1.81亿元，同比增长72.44%；基本每股收益0.161元；公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税)。截至2024年12月31日，公司与乐友国际全国门店数量已拓展至1046家（涵盖直营及托管加盟店模式），广泛分布于全国21个省（直辖市）、200多个城市。

明星股与题材股：

周三，上涨股票数量超过2700只，涨停股票数量接近50只。烟草概念股表现活跃，润都股份涨停。下跌方面，黄金概念股展开调整，西部黄金跌超5%。人形机器人概念今日再度活跃，截至收盘，肇民科技涨近13%，精工科技、天和磁材涨停，振邦智能涨8%，江苏北人涨约5%。热泵概念盘中发力走高，截至收盘，海鸥住工涨停，英华特、日出东方涨超7%，万和电气、祥明智能涨近5%。

周三，40股涨停，23股炸板，封板率为63%，凯美特气5连板，恒润股份3连板，尤夫股份9天6板，润都股份7天4板，信雅达6天3板。

凯美特气5连板

凯美特气走出5连板，异动原因：光刻胶+节能环保+氢能源。

1、2023年半年报：控股子公司凯美特电子特种稀有气体有限公司光刻气产品获得ASML子公司Cymer公司合格供应商认证。2、公司是以石油化工尾气(废气)火炬气回收利用的专业环保企业。主要产品为高纯食品级液体二氧化碳、液氧、液氮和液氩。公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。3、公司已形成每年生产2万吨高纯氢气的生产能力。海南省首个氢气充装站项目即中石化海南炼化氢能凯美特充装站项目已建成，达到氢燃料电池汽车氢气使用国家标准，供应博鳌亚洲论坛会议氢能源用车所需的氢能原料。

凯美特气连续涨停期间，累计上涨61%。

业绩方面，公司2024年前三季度营业收入4.29亿元，同比增长2.44%，但净利润亏损0.33亿元，同比下降117.83%。根据1月21日发布的业绩预告，2024年全年预计亏损0.44亿元至0.54亿元。

中办、国办：加快制定符合公共数据要素特性的价格政策 促进公共数据安全高效开发利用

相关概念：海量数据(603138)、300***等。 

山东：将出台文化与科技融合、脑机接口、量子科技3个行动计划

相关概念：翔宇医疗(688626)、301***等。 

杭州：与阿里巴巴加强在杭核心算力项目合作

相关概念：海南华铁(603300)、002***等。

风险提示：

立方数科(300344)公告称，公司收到安徽证监局出具的《监管关注函》，指出公司未对智能软件产品业务和2024年新增超立方智能硬件产品业务等开展自查，自查不全面、核算不规范。此外，公司近期在互动易平台上回答了投资者关于公司微信商城出售的AI一体机等相关问题。要求公司说明，信息披露是否真实准确完整、是否影响公司目前主营业务、是否对公司持续经营能力产生重大影响、是否存在虚假信披等信息披露违法行为等。公司需在4月18日前提交书面报告，安徽证监局将视情况采取进一步监管举措。建议投资者谨慎操作。

5、资金流向

大盘资金流向：

周三，两市主力资金净流出128.61亿元。北向资金成交1331.36亿元，占A股总成交额的13.66%。交易所公布的当日沪深港通十大成交股显示，贵州茅台、恒瑞医药、紫金矿业位列沪股通成交前三，成交额分别为10.97亿、8.70亿、7.17亿；宁德时代、比亚迪、东方财富位列深股通成交前三，成交额分别为13.34亿、13.05亿、11.09亿。

行业与板块资金流向：

主力资金净流入通信设备、多元金融、汽车零部件等板块，净流出半导体、化学制药、医疗服务等板块。

个股资金流向： 

中航产融（600705）主力资金净流入5.94亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场已逐渐探明底部，并呈现出中长期的投资机会。目前，大盘高位震荡，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。在具体投资方向上，建议关注国企改革、兼并重组、大消费主题，以及半导体、机器人等新兴生产力领域，同时也可以考虑投资中证A500ETF等宽基ETF基金。

风险控制：

随着短期市场情绪全面回升，指数的反弹行情或将延续。然而，由于市场短期面临的干扰因素并未得到缓解，且提振市场的动力还不够充足，目前市场实现反转还为时尚早。

7、机构观点

券商研究报告摘要：

中银证券：总体来看，科技股重估进入阶段性休整，短期A股或进入震荡调整阶段。进入4月，A股即将进入财报窗口期，业绩确定性将会成为4月市场风格超额收益主要抓手。配置层面，调整不改AI战略乐观，AI产业链产业趋势仍在演绎，整体景气度稳中向好，适度回调反而是较优上车机会，近期AI端侧尤其值得关注，一方面从估值和2024年年报业绩来看，产业链环节中高业绩防御性和高估值性价比的赛道和个股较为密集。另一方面，存储和终端处于复苏阶段，3月以来存储价格涨幅明显，且AI推理成本下降的趋势之下，端侧复苏强度有望得到强化。AI产业链回调布局之外，短期建议关注部分景气向好且有较强估值性价比的行业，包括新兴消费、猪周期、医药、家电等。

投资大师观点：

查理・芒格：在进行任何投资前，投资人理应先考虑风险，而不是获利率。

投行与基金经理动态：

易方达基金经理张坤：“市场先生从来不会因为报价不被接受感到被冷落，相反，每天都会充满热情地提供新的报价。”张坤认为，理性投资者不应受报价的影响，不管这家企业是上市公司还是非上市公司，选择企业和看待价格的标准应是统一的，自由现金流是投资者回报的唯一可靠来源。

张坤认为，不论是企业的信心、老百姓的信心，还是全球其他国家对中国上市公司的信心，这些信心的恢复很可能是共振的。中国优秀上市公司扎实的基本面和很有吸引力的估值早晚会被察觉。

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：未来资金向业绩确定的龙头集中，而缺乏基本面支撑的个股即便短暂跟涨，也难逃被抛售的命运。

8、重要日程

经济数据发布：

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知识分享： 

什么是成交密集区？

市场在涨跌过程中，总会出现一些成交量集中的时段，这也就是人们常说的“成交密集区”或“密集成交平台”，这种成交密集区也往往成为下一轮行情的“压力区”或“支撑区”。

投资者应当全方位地看待成交密集区。总感到成交密集区有压力的投资者，其实是把该区域静态化了。这是一个误区。成交密集区其实是一个动态指标。

动态化的成交密集区只在短时期内对股指或股价起到一定作用。而随着时间的推移，换手率的增大，它的作用会越来越小。

在操作上，如你所持有的股票向上运行遇到前一个密集区时，不要被轻易“吓住”，如果此时你的个股经过调整，有了充分的换手，上攻时成交量又持续放大，那么突破时不会显得很沉重。全方位看待“成交密集区”的核心是要动态地观察市场。

市场展望：

对于投资者来说，可考虑“防御+进攻”的均衡配置策略，重点关注以下三条主线：一方面，业绩复苏顺周期板块。化工与有色金属，比如国际磷肥涨价等一些业盈利修复确定性强的企业。再比如铜价上行下，相关企业的投资机遇；设备更新政策加码下，机械与家电等方向；另一方面，新质生产力成长赛道。尤其是AI+应用、人形机器人等核心赛道，景气度较高，资金关注度较强；此外，估值修复和高股息品种。消费与医药、银行与保险等，估值低位以及防御属性凸显之下，可适当做底仓配置。

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